近年来，随着全球经济环境的不断变化，投资者对于稳健收益和风险控制的需求日益增强。在这样的背景下，红利低波指数得到了广泛的认可。当“红利”遇上“低波”，这两种元素叠加在一起，究竟会产生怎样的化学反应？本期基金研究所，带你探究红利低波指数背后的秘密。

什么是红利低波指数？

红利低波指数，顾名思义，是一种结合了“红利”和“低波动”两个特征的指数。简单来说，它挑选的是那些既能稳定派发红利，又能在市场中保持较小波动的优质公司的集合。这种指数的设计理念在于为投资者提供一个既能够享受相对稳健收益，又能有较好控制风险的投资工具。简单理解，红利低波就像是班中低调的尖子生，成绩高且相对稳定。

红利低波指数有几个显著的特点：

Smart Beta策略

红利低波指数作为一种Smart Beta策略，通过系统化的方式获取因子敞口，实现风险调整后的收益，适合追求长期稳定回报的投资者。

高股息率

红利低波指数选取的股票具有较高的股息率，这通常意味着选取的上市公司盈利能力较强，且愿意将利润以分红的形式分配给股东。

低波动性

除了股息率外，红利低波指数还考虑了股票的波动率，倾向于选择波动性相对较低的股票，这有助于在市场波动时减少投资组合的回撤。

红利低波指数的编制逻辑，以中证全指为样本空间。它首先从具有连续分红记录的公司中筛选，并综合考量股息率、红利支付率、股息增长率以及股价波动率等多个维度，最终挑选出符合条件的成分股。这些成分股不仅股息率高，而且股价波动较低，体现了“进可攻退可守”的投资理念。

为什么红利低波指数受到欢迎？

近年来，红利低波指数越来越受到投资者的关注和青睐，原因有几方面：

01

低利率环境

在利率走低的背景下，投资者更倾向于寻找能够提供稳定现金流的投资标的。红利低波指数的高分红特性，恰好满足了这一需求。

02

防御性凸显

当市场处于震荡期时，红利低波指数的防御性凸显。其低波动特性能够有效抵御市场波动带来的风险，具备一定防御属性。

03

盈利能力

随着经济复苏的推进，顺周期行业（如钢铁、煤炭、银行等）的盈利能力有望提升，进而推动相关红利低波指数上行。

04

低风险偏好

在市场情绪低迷、风险偏好降低时，高股息资产的吸引力显著增强。红利低波指数凭借其“高分红+低波动”的双重优势，成为了投资者的首选。

红利低波指数当前是否值得投资？

随着2024年新“国九条”出台，在上市、退市、分红等多方面均提出了要求，这一政策旨在提升A股市场的股息率，并增强红利策略的战略配置价值。新“国九条”表示，要强化上市公司现金分红监管，加强对上市公司分红行为的约束，要求上市公司增强分红稳定性、持续性和可预期性，利好红利类资产。

政策的具体措施包括：

提高分红比例：鼓励上市公司提高分红比例，这有助于提高股息率，对于依赖股息收入的投资者来说是一个好消息。

长期持股激励：通过给予长期持股者更多的优惠政策，鼓励长期持有股票，从而减少市场波动性。

改善分红质量：政策还致力于提高上市公司的分红质量和透明度，这有助于增加投资者的信心。

强化市场信心：“新国九条”的出台增强了市场对红利策略的信心，为红利低波指数的发展提供了坚实的基础。

当前，国内经济处于温和复苏周期，流动性相对宽松，低利率时代，红利类资产值得关注。然而，投资者在做出投资决策时，仍需结合自身的风险承受能力和投资目标，进行综合考量。本期基金研究所就到这里，下期再见。

风险提示：基金投资需谨慎，投资人应当阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身的投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金的业绩也不构成本基金业绩的保证。